-
黄金定价机制的演变及展望
内容提要实证分析显示,2022年以前实际利率、美元指数与金价走势的负相关关系多数时间成立,但美元指数与金价走势近年来开始出现正负相关参半的趋势,主要受避险情绪等因素影响。2023年,金价渐渐与实际利率和美元指数脱钩,短端利率和长短端利差与金价走势的相关性加强,地缘政治和储备资产多元化的需求也成为当下影响金价走势的重要因素。一、传统的黄金定价机制及实证分析黄金的全球定价在伦敦黄金市场进行,主要通过场内交易定价,以美元为计价货币。伦敦黄金市场是全球最大的黄金交易市场,也是黄金定价的国际标杆。我国的黄金交易主要在上海黄金交易所进行,上海金价格经即期汇率调整后与伦敦金价格高度相关,相关系数接近1。(一)传统的黄金定价机制黄金通过交易定价,影响金价的主要因素是供需关系。黄金的供给来源主要是矿山开采和黄金回收,其中矿山开采占比较大,一般为2/3~3/4。黄金的探明储量和年开采量相对稳定,产金企业对金价几乎没有话语权;黄金回收占比较小,量级亦受金价走势影响。整体而言,黄金供给对金价的影响较小,金价走势主要由黄金需求决定。在信用货币体系下,市场对黄金的需求主要基于其三个方面的特性:投资属性、货币属性和商品属性。布雷顿森林体系瓦解后(1970s年代至今),投资属性是决定黄金需求的主要属性,美国实际利率是决定黄金价格变动的核心因素。同时,黄金仍具备一定的货币属性,作为美元信用的对冲品,黄金与美元在定价上呈现一种此消彼长的关系。(二)基于...
-
黄金股跳水!什么情况?
黄金概念股突然高位跳水。4月15日,A股指数反弹,黄金股却高位跳水,黄金珠宝指数下跌5.12%,莱绅通灵、中润资源跌停,赤峰黄金、四川黄金、山东黄金和银泰黄金等集体下跌。期货来看,上海黄金期货自上周五冲高回落,成交放大,持仓减少,周一收盘上涨0.28%。值得注意的是,在此次调整之前,无论是黄金股还是黄金期货,近期均取得不俗业绩,如黄金股主题ETF年内业绩位居公募基金业绩榜首,黄金商品型基金年内涨幅均超17%。从背后原因来看,受地缘政治等多因素影响,金价持续大涨,黄金股业绩大增,吸引资金持续追捧黄金股。不过,也有机构提醒投资者,短期内黄金价格可能出现技术性回调,并且近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力。10连阳黄金珠宝指数跳水4月15日,黄金珠宝指数早盘一度下探7%,收盘下跌5.12%,多只个股跌停。此前,莱绅通灵强势9连板,中润资源7天5板,紫金矿业年内涨幅超48%,黄金珠宝指数更是收获10连阳,年内涨幅一度超20%。从内地与香港市场中选取市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本的中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅超30%。跟踪上述指数的2只黄金股ETF年内业绩也排在公募基金业绩榜前列。重仓黄金等相关板块的主动型基金也成为今年大赢家,业绩排名同类型基金前列。此外,黄金等商品型基金也吸引大幅资金净流入,规模屡创新高。如华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF规模分别达到212.36亿...
-
资金流入美债 美联储逆回购工具跌至近三年最低水平
美联储从货币市场基金和其他基金中吸收现金的一项重要工具周一资金流入大幅下降。数据显示,周一美联储的逆回购工具吸收了3271亿美元,比上周五减少了802亿美元,这是自2021年5月19日吸收2930亿美元以来的最低流入水平。美联储的逆回购工具是为短期利率提供一个下限,从符合条件的公司以美联储持有的国债为抵押的贷款中吸收现金。一段时间以来,随着美联储通过缩减债券持有量从金融体系中撤出流动性,资金流入一直在萎缩。当地时间周一是大多数美国人纳税申报的截止日期,也是美国国债拍卖的关键结算日,这可能会影响逆回购工具的活动。货币市场交易公司曲率证券(Curvature Securities)执行副总裁Scott Skyrm表示,资金正从逆回购中流出,为财政部的债券发行融资。...
-
瑞银讲了个“鬼故事”:美联储明年有可能加息到6.5%
瑞银分析师Jonathan Pingle和Bhanu Baweja等最新表示,尽管瑞银的基准情况预测是美联储今年降息两次,但其现在认为,通胀无法降至美联储目标的可能性正在增加,强劲的美国经济和顽固的通胀正在增加美联储加息而非降息的可能性,明年美国有可能加息到6.5%。 具体来说,如果美国经济扩张保持弹性,而通胀停滞在2.5%或更高水平,那么美联储明年初恢复加息的风险就会很高,到明年年中,联邦基金利率可能达到6.5%。 瑞银分析师表示,投资者们开始担心美国经济可能过热。如果美联储重新转向加息,瑞银预计,将引发美国债市和股市的大幅抛售。在所谓的“无着陆情景”下,更多加息将导致美国国债收益率曲线急剧平坦化,基准债券收益率大幅上升,同时股市可能下跌10%-15%。在高通胀情况下,预计美国政府债券将遭抛售,信用利差也将扩大,估值倍数将大幅下降。 伴随着最近美国数据显示令人惊讶的韧性,市场已经减少了对美联储政策放松程度的押注。周一强于预期的美国3月零售数据出炉后,交易员们不再认为今年11月之前100%会降息。 瑞银的报告凸显,华尔街主流银行正在开始接受美联储加息周期尚未结束这一可能性。上周伴随着美国高于预期的通胀数据公布,华尔街大行们纷纷下调降息预期。高盛预计美联储今年降息两次,巴克莱银行预计只降息一次。美银和德银一致认为,美联储今年只会在12月份降息一次。德银进一步指出,如果未来通胀数据继续令人失望,或者选举结果导致加剧通胀的...
-
基金三巨头官宣!比特币ETF申请,获得认可!
公募基金在香港布局比特币业务的公司已增加至4家。券商中国记者获悉,华夏基金、嘉实基金、博时基金的香港子公司4月15日同时发布信息,其申请的首批香港比特币和以太坊现货ETF产品已获得“原则性认可”,其中,博时基金的比特币和以太坊现货ETF产品是与该公司前总经理旗下公司共同申请的,除了上述三家公募巨头外,南方基金香港子公司南方东英此前获得第一张比特币和以太坊的期货ETF产品。嘉实华夏比特币ETF获原则性认可嘉实基金旗下的嘉实国际资产管理有限公司4月15日宣布,香港证监会已原则上批准嘉实投资于比特币和以太坊的两大数字资产现货ETF的产品。嘉实投资于两大数字资产现货ETF的产品将通过首家获香港证监会发牌且受保的数字资产平台OSL数字证券有限公司,有效解决过高的保证金要求、空头缺失导致的价格溢价及滚仓损耗等问题,从而更精准地反映比特币即时价值。嘉实基金香港子公司嘉实国际CEO韩同利表示,这次嘉实投资于两大数字货币现货ETF产品获得原则上批准,不仅凸显香港在数字资产领域的竞争优势,也展现了嘉实国际在推行产品创新和满足投资者多元化需求上的不懈追求,同时也意味着嘉实基金香港子公司在区块链和AI投资领域继续创新的展现。在同一日,华夏基金(香港)宣布获得香港证监会批准,可向投资者提供虚拟资产管理服务。现计划发行能够投资于现货比特币和现货以太坊的ETF产品。华夏基金(香港)与虚拟资产行业合作伙伴OSL数字证券有限公司和托管机构中银国际英国...
-
比特币ETF吸金能力拉满! 推动比特币在加密领域份额创2021年以来新高
比特币在加密货币领域的绝对主导地位处于三年来的最强盛点位,反映出市场对跟踪这一全球最大规模数字资产的美国比特币现货ETF的强劲需求,以及美联储降息预期退潮的情况下较小规模加密货币面临剧烈动荡时期。统计数据显示,比特币这一加密货币占据市值高达2.4万亿美元的加密市场的一半以上,这在很大程度上反映出市场对美国SEC批准的比特币现货ETF的强劲需求,以及较小规模代币市值急剧下滑。根据CoinMarketCap的最新数据,截至上周末,比特币在市值高达2.4万亿美元的加密货币市场中占据了近55%的市值份额,这是2021年4月以来的最高水平,在2021年一整年可谓比特币牛市之年。按总市值指标衡量,从排名第二开始依次是以太坊、稳定币Tether、币安交易所的原生代币BNB、Solana。比特币占据加密货币市场主导地位——比特币在加密货币总市值中的份额达到自2021年4月以来的最高水平据了解,来自美国的资管巨头贝莱德(BlackRock Inc. 以及富达投资(Fidelity Investments 等知名发行方三个月前所推出的这批美国比特币现货ETF今年迄今已积累高达约560亿美元规模的资产,是该交易所交易基金类别有史以来最成功的首发产品之一。这些ETF资金的持续流入推动比特币在今年3月中旬达到创纪录的73798美元。但是自那以来,在获利了结情绪以及美联储降息预期大幅降温的刺激之下,比特币价格已经下跌大约6%,而一项衡量较小规模...
-
币圈数据分析常用工具
1、BTC ETF 流向由于这次牛市是由机构主导的,因此密切关注 BTC ETF 短期流向,可能有助于了解这种需求是否持续存在。https://www.coinglass.com/ 有一个 ETF 跟踪器,可以详细分析所有内容,你可以查找每日持有量变化、净流量等。2、稳定币占比通常稳定币的主导地位与比特币的价格走势成反比。当我考虑主要资产的去向时,我喜欢用它来进行汇总分析。ALCOIN选择usdt市占比3、代币解锁时间表在将资金投入项目之前,了解代币解锁时间表会很有帮助。Token_Unlocks 是一个综合工具,可以向你显示释放率、解锁时间表、一般分布等。代币解锁直达:https://token.unlocks.app/4、了解基金方向了解基金的投资方向是了解未来发展的良好基准。Crypto Rank 跟踪所有新的融资轮次并将其分组,这对于发现新的叙事趋势很有用。直达:https://cryptorank.io/5、BTC-ahr999囤币指标当ahr999指标数据低于0.45时或许适合抄底在0.45和1.2区间内或许适合定投BTC高于该区间说明此时或许不是良好的定投时机关注:http://feixiaohao.com/看数据6、恐慌,贪婪指数极度恐惧20以下表明投资者过于担心,是买入机会过于贪婪80以上表明投资者过于兴奋,市场会进行调整直接进入https://www.coinglass.com...
-
热门黄金ETF瞬间跌停!黄金行情开始冷静了?
今日(4月8日),A股收跌,两市股指盘中震荡下探,受益于近期金价高涨,贵金属板块持续火爆,盘中逆市上涨。从盘面上看,贵金属板块逆市活跃,晓程科技收涨18.13%、中润资源盘中涨停,金贵银业、四川黄金等跟涨。不过,因溢价太高,此前连续3个交易日涨停的黄金股ETF(159562)开盘后却迅速跌停。由此可以看出,投资者疯狂追涨,很容易买在短期高点。不断创新高的金价刺激出了一波又一波二级市场投资热潮,黄金板块还能持续多久?短期是否存在利空?有基金经理提示,短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险。热门黄金股ETF复牌后跌停近期,受国际黄金市场迎来大幅上涨,黄金期货及现货价格均达到历史新高,A股的“淘金热”仍在持续。值得一提的是,4月8日,黄金股ETF(159562)开盘后迅速跌停,受近期黄金价格大涨影响,该基金此前连续3个交易日涨停。华夏基金公告,旗下华夏中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价,为保护投资者的利益,将于4月8日开市起至当日10:30停牌。此前由于假期影响,黄金股ETF于3月29日和4月1日暂停申购、赎回,4月2日、4月3日黄金股ETF申购上限分别设置为500万份、1000万份。该黄金股ETF今日正式放开申购,当天累计可申购的基金份额不设上限。值得注意的是,该基金为交易型开放式基金,二级市场的交易价格,除了有基金份额净值变化的风险...
-
黄金价格屡创新高,这只黄金ETF为何一字跌停?
图片来源:界面新闻/匡达 记者|赵阳戈 记者|赵阳戈 黄金价格屡创新高之下,A股市场也进行了回应。4月8日,黄金概念股依然强势,白银有色(601212.SH)、莱绅通灵(603900.SH)、金贵银业(002716.SZ)、西部黄金(601069.SH)、中润资源(000506.SZ)涨停,盛达资源(000603.SZ)、恒邦股份(002237.SZ)、四川黄金(001337.SZ)、山东黄金(600547.SH)、湖南黄金(002155.SZ)、赤峰黄金(600988.SH)、北方铜业(000737.SZ)等均有亮眼表现。 来源:同花顺 不过这其中,黄金股ETF(159562)的走势显得“另类”。该标的10点半开盘,就直接“一字跌停”,直到收盘时也没打开过。资料显示,黄金股ETF(159562)为华夏中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金,于2024年1月22日开始在深交所上市交易,经基金托管人工商银行复核,黄金股ETF(159562)2024年1月19日的基金份额净值为0.9900元,上市首日以该基金份额净值0.990元(四舍五入至0.001元 为开盘参考价,并以此为基准设置涨跌幅限制,幅度为10%。 也就是说,该基金上市还不足3个月,但由于刚好踏着风口,3月29日至4月3日黄金股ETF(159562)连续大涨,累计涨幅超过44%,净值上摸1.759元。其中4月1日至3日完成3个涨停板。 来源:...
-
“木头姐”再谈马斯克、英伟达和比特币
“我更愿意在人们怀疑、害怕、不愿去相信的时候进行投资”。凯西·伍德(Cathie Wood)不是那类咄咄逼人或喜欢夸夸其谈的人,但她确实有着强烈的个人观点,而且乐意与人分享她的观点,说服人们相信她的投资理论——人工智能、机器人、能源存储、DNA测序和区块链等技术将改变我们的世界——是她的激情所在,甚至是她的使命。伍德是资管规模为300亿美元的方舟投资(ARK Invest)的创始人、首席执行官兼首席投资官。本周,我在南卡罗来纳州基瓦市召开的全球体育领袖大会上采访到了她。伍德谈到了特斯拉、马斯克与X、加密货币、英伟达与人工智能以及她的信仰等话题,她还提到了一位亿万富豪投资人曾抛给她的救命稻草。本周早些时候,电动汽车制造商特斯拉公布的交付数据低于预期,股价随后大幅下跌。我向伍德指出,一些分析师认为特斯拉的好日子已经过去了,伍德说她不这么认为。伍德是特斯拉的大投资者,她相信特斯拉的股价能涨1000%以上。伍德说:“我们完全不同意这种观点。”她随后谈到了对特斯拉自动驾驶出租车(robotaxi)业务的看法。伍德说:“今早我听到有人说,‘特斯拉有能力推出自动驾驶出租车,但要等到多年以后了’,我们不这么看,鉴于人工智能带来的突破,我们认为自动驾驶出租车的机会即将到来。”伍德认为,自动驾驶出租车业务的“毛利率在80%至85%之间,该业务好比软件即服务。目前电动汽车业务的毛利率在15%到17%之间,我们认为该业务的毛利率能达到25%...